腾龙公司加力活泼并购重组商场
“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股商场共发布近200单
并购重组公告，其中，“硬科技”范畴的并购重组占比约有六成。在方针支撑和商场需求的双重驱动下，上市公司
的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值发明跃升，加速向新质生产力转型晋级。
“硬科技”并购生机足
腾龙公司开户今年以来，“硬科技”范畴并购重组继续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等要点
工业范畴纵向延伸、横向整合的事例不断涌现。
半导体范畴并购生机足。3月31日，华大九霄公告称，拟以发行股份及付出现金的方法收购芯和半导体科技(上
海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及付出现金的方法购买衡
所华威70%股权。
人工智能、机器人范畴并购火热，多家上市公司传出并购音讯。3月8日，狮头股份发布公告，拟经过发行股份及
付出现金方法，购买利珀科技100%股份，本次买卖完成后，公司业务将拓宽至机器视觉范畴。
关于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务范畴，发挥协同效应，完成业务整合与工业
链延伸。华大九霄表明，本次买卖有利于进步公司财物质量、改善公司财务状况和增强继续运营才能，有利于公司
减少相关买卖、避免同业竞争、增强独立性。
腾龙公司官网“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面对技能迭代压力，经过并购可快速获取要
害技能、人才和商场资源，加速立异成果转化，从而转型晋级、强筋健骨。”招商基金研讨部首席经济学家李湛表明
，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，经过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，下降研
制本钱，快速进行技能商业化。二是技能突破与立异加速，并购可协助“硬科技”企业获取前沿技能，缩短研制周期，
进步世界竞争力。三是商场拓宽与估值进步，并购优质标的可扩展商场份额，改善企业盈余预期，从而进步资本商场估值。
从长远来看，“硬科技”范畴并购重组踊跃，还有助于推进新质生产力开展。“新质生产力既来自于战略性新兴
工业和未来工业的不断开展，也来自于传统工业的转型晋级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表明，关于新
兴工业范畴而言，并购重组将要害技能和优质资源进行有效整合，可以进步企业立异才能和成果转化才能，打造出更
强大的添加动能；关于传统工业范畴而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化工业链、供应链布局，从而
开拓第二添加曲线。
发明良好制度环境
“硬科技”并购生机迸发，是方针端、商场端以及上市公司本身多方面要素同频共振的成果。
方针支撑是要害。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列方针组合拳激活了并购重组
商场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支撑科创板、创业板上市公司并购工业链上下游财物，增强“硬
科技”“三创四新”特点，强化工业逻辑、进步买卖灵活性，将“硬科技”企业并购重组热心推向高潮。
腾龙公司网址地方政府活跃支撑并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型开展。上一年以来，上海、深
圳等地陆续发布支撑上市公司并购重组的举动方案，鼓舞集成电路、生物医药、人工智能、新材料等要点工业范畴上市
公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。
“并购重组有了更宽松的方针和商场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表明，首要，估值包容
性增强，方针支撑采用多元化估值方法，特别是对未盈余但具有高成长性的硬科技企业，供给更大的估值包容性。其次
，付出方法多样化，鼓舞企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种付出东西实施并购重组，下降并购本钱，进步买
卖成功率。此外，审阅流程优化，推出并购重组简易审阅程序，缩短审阅周期，进步买卖功率。“硬科技”企业经过并
购重组，完成上下游工业链的整合，进步工业协同效应。
新技能、新赛道不断涌现，为企业供给了更多并购时机。“重新质生产力的开展情况来看，国内科技立异活动不断
出现重要突破，提振了企业开展决心，招引优质资源向战略性新兴工业范畴进一步集聚。”胡麒牧表明，此外，从资本
商场运转环境来看，在适度宽松的货币方针环境下，商场流动性相对宽裕，利率继续下降，相关企业和财物估值不高，
更容易经过低本钱的并购整合获得高溢价。
在方针支撑和商场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购估计将更为活泼，具有研制实力和商场前景的科创类
企业并购志愿有望进一步进步，凭借并购重组优化资源配置、进步运营功率、整合职业优势，补链强链、提质增效。
加速打通堵点难点
腾龙公司客服并购重组商场活泼度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组方案停滞、折戟，有的并购后出
现成绩许诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的危险挑战也不容忽视。
李湛以为，这些危险包含部分“硬科技”企业技能前景不确定，或许导致估值过高，添加商誉减值危险；部分跨国或
跨职业并购面对技能整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以完成。同时，当时并购重组还面对堵点卡点，包含
估值系统尚不完善，未盈余“硬科技”企业缺少成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大财物重组仍需多轮审阅
，流程较长，影响买卖时效性；等等。
“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，清晰‘硬科技’界定规范，强化知识产权保护，下降并购中的方针危
险。而且，树立完善针对‘硬科技’企业的科学估值系统，结合技能潜力、商场空间等多维度进行评价。”李湛主张，对
契合国家战略的“硬科技”并购应缩短批阅周期，鼓舞券商、创投机构深度参与并购重组，更好地供给技能评价、跨境买
卖等专业化服务。
刘兴亮以为，虽然当时并购方针有所放宽，但是部分企业仍面对融资难、融资贵的问题，约束了并购才能。同时，部
分投资者对并购退出机制缺少决心，影响并购活泼度。对此，他主张，一方面要加强金融支撑力度，扩展并购借款试点范
围，供给更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者决心，进步并购商场活
泼度。
胡麒牧以为，进一步打通堵点卡点，做好危险防控，进步并购重组的质与效，应多方构成合力：企业要清楚开展战略
，重视资源投放功率，侧重重视业务互补、商场拓宽、技能赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断进步
执业才能和服务水平，强化“看门人”的审阅把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内情买卖、股价操作等违法违规
行为予以严厉打击，维护公平竞争的商场环境。
2025年，对“硬科技”企业并购重组的支撑有望进一步加码。证监会主席吴清此前揭露表明，将加速健全专门针对
科技企业的支撑机制。抓住完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审阅流程、付出东西等方面进一步打通堵点，大力
推进企业并购以优化资源配置、促进企业开展，推进更多科技立异企业并购事例特别是具有示范意义的典型事例落地。
上市公司本身也要活跃掌握方针盈利。刘兴亮表明，上市公司应亲近重视方针动态，主动使用“绿色通道”等方针利好
，优先推进契合条件的并购项目。要灵活运用付出东西，结合股份、现金、可转债等多种付出方法，下降并购本钱，进步买
卖成功率。
